1. Styrets sammensetning og møtevirksomhet
Etter valg på generalforsamlingen 10. mai 2005 fikk styret følgende sammensetning:
Styrets leder: Leif Ola Rød, ODIN Forvaltning
Styrets nestleder: Ole Jakob Wold, ABN AMRO Kapitalforvaltning
Styremedlem: Per Egeland, Nordea Fondene
Styremedlem: Harald Espedal, Stavanger Fondsforvaltning
Styremedlem: Håkon Persen, Fondsfinans Kapitalforvaltning
Styremedlem: Edward Wendel, DnB NOR Kapitalforvaltning
Styremedlem: Robert Wood, Storebrand Kapitalforvaltning
Første vara: Steinar Lundstrøm, Carnegie Kapitalforvaltning
Andre vara: Audun Bø, Orkla Finans
Håkon Persen gikk i oktober 2005 av som administrerende direktør i Fondsfinans Kapitalforvaltning og trådte derfor ut av styret. Første vara, Steinar Lundstrøm, trådte samtidig inn som styremedlem. Jens Vig, som er ny administrerende direktør i Fondsfinans Kapitalforvaltning, har i tråd med innarbeidet praksis fra samme tidspunkt deltatt som observatør i styret.
Styret har hatt seks styremøter i løpet av 2005, hvorav ett møte også var utvidet til strategimøte. Hittil i 2006 har styret hatt to møter.
2. Medlemmer
Ved inngangen til 2005 hadde foreningen 19 ordinære medlemmer.
Landkreditt Forvaltning (tidligere IndexSpar) ble tatt opp som medlem i Verdipapirfondenes forening fra og med 1. mars 2005.
I løpet av året ble Sundal Collier Fondsforvaltning ASA avviklet, og forvaltningen av selskapets verdipapirfond overtatt av WarrenWicklund Fondsforvaltning AS.
Foreningen hadde dermed 19 ordinære medlemmer per 30. mars 2006.
På foreningens generalforsamling 29. november 2000 ble vedtektene endret slik at verdipapirforetak som har konsesjon til å markedsføre finansielle instrumenter, kan bli opptatt som assosierte distributørmedlemmer i foreningene for den delen av virksomheten som omfatter distribusjon av verdipapirfond. Foreningen har per 30. mars 2006 følgende assosierte distributørmedlemmer Acta-gruppen, Privilege Portfolio Nordic, SEB Kapitalforvaltning og Skandiabanken.
Samlet sett er det således for tiden 23 selskaper som enten er ordinære eller assosierte medlemmer av foreningen.
3. Foreningens økonomi
Forutsetningen for fortsatt drift er til stede, og er lagt til grunn for foreningens årsregnskap.
Foreningen fikk et negativt driftsresultat på oppunder kr. 231.000,- og et negativt årsresultat på underkant av kr. 193.000,- i 2005. Foreningens driftskostnader utgjorde omlag kr. 6.761.000,-, hvilket var omlag kr. 61.000,- (1 %) høyere enn kostnadsbudsjettet for 2005.
Ved utgangen av 2005 hadde foreningen en egenkapital på nærmere 1,9 millioner kroner. Bankinnskudd utgjorde i overkant av 1,7 millioner kroner, hvorav kr. 233.422,- var bundne trekkmidler.
4. Foreningens virksomhet
Hovedaktivitetene i foreningens virksomhet har i 2005 og fram til utgangen av mars 2006 vært som følger:
A. Skatteregler
Foreningen har det siste året nedlagt et betydelig arbeid med skatterelaterte problemstillinger. Dette skyldes særlig innføringen
av den nye skattereformen, som skapte en rekke uklarheter når det gjelder beskatningen av aksje- og kombinasjonsfond. Foreningen
har derfor på flere områder arbeidet med sikte på å få på plass nødvendige avklaringer og endringer som skattereformen medførte
behov for. I denne forbindelse vil styret trekke fram følgende:
• Ved vedtakelsen av skattereformen høsten 2004 ble skattefritaksregelen for aksjefond som investerer utenfor EØS opphevet. Foreningen tok derfor både i brev og i møte med politisk ledelse i Finansdepartementet opp de uheldige konsekvensene som dette ville medføre for aksjefond som ville bli berørt av dette, og argumenterte for å innføre en særlig skattefritaktsregel for aksjefond som investerer utenfor EØS-området. I tillegg argumenterte foreningen for behovet for en rask innføring av en slik regel. Departementet fulgte opp foreningens anmodning gjennom å foreslå en lovendring som Stortinget vedtok før sommeren 2005.
• Skattereformen medførte betydelig usikkerhet med hensyn til hvorvidt aksjefond fortsatt ville ha skattemessig fradragsrett for løpende driftskostnader. Foreningen arbeidet derfor mot Finansdepartementet med sikte på å få bekreftet at det ikke forelå noen endring i det rettslige grunnlaget for den eksisterende praksis. Dette ble fulgt opp av departementet gjennom innføring av en særskilt bestemmelse i skatteloven, slik at det ble stadfestet at aksjefond fortsatt har skattemessig fradragsrett for forvaltningsgodtgjørelse som belastes fondet.
• Foreningen har arbeidet (og arbeider fortsatt) med sikte på å få endret skattereglene for kombinasjonsfond.
• Etter initiativ fra foreningen foretok Finansdepartementet en avklaring av hvordan utbetalinger til andelseiere i forbindelse
med differensiert forvaltningsgodtgjørelse skattemessig skal behandles.
• Foreningen arrangerte i mars 2005 et eget skatteseminar for foreningens medlemmer. Seminaret, som ble arrangert i samarbeid med PWC, tok for seg skattereformen og dens betydning for verdipapirfond.
B. Myndighetskontakt/høringer
Arbeidet for å sikre bransjen konkurransedyktige rammebetingelser er et viktig arbeidsfelt for foreningen. I den forbindelse
vil styret særlig trekke fram følgende saker:
• Foreningen anmodet i februar 2005 Finansdepartementet om å endre forskrift om forvalterregistrering i verdipapirfonds andelseierregister, slik at bestemmelsene i forskriften i praksis ikke vil være til hinder for at det kan inngås avtale med utenlandsk forvalter. Både sekretariatet og et par av foreningens medlemsselskaper møtte politisk ledelse i departementet for å øve påtrykk i saken. Departementet fulgte opp anmodning i februar 2006 gjennom å sende på høring forslag til forskriftsendringer.
• Foreningen avga i mars 2006 høringsuttalelse til Kredittilsynets strategiplan 2006-2009, der foreningen blant annet argumenterer for at regulering og tilsyn bør innrettes slik at forbrukerbeskyttelsen i distribusjonsleddet så langt som mulig er uavhengig av hvilket produkt kunden plasserer i. Videre påpeker foreningen behovet for forenklinger og vurdering av tilsynets ressursbruk og reguleringspraksis på fondsområdet. Høringsuttalelsen har vært fulgt opp gjennom et møte med Kredittilsynets ledelse.
• Foreningen sendte i januar 2006 et brev til Kredittilsynet der det ble bedt om enkelte avklaringer i forbindelse med innføringen av obligatorisk tjenestepensjon. Kredittilsynet ble blant annet bedt om å stadfeste foreningens fortolkning om hvem som skal bære forvaltningskostnadene dersom ordningen er opprettet med individuelt investeringsvalg.
• I regi av foreningen ble det avholdt et orienteringsmøte med Kredittilsynet for foreningens medlemmer i desember 2005.
• Foreningen deltok i mai 2005 på et møte i Helsingfors hvor de nordiske bransjeorganisasjonene og respektive tilsynsorganer møttes for å utveksle informasjon og diskutere relevante problemstillinger om regelverket for fondsforvaltning i de ulike nordiske land.
• Foreningen sendte, på bakgrunn av Kredittilsynets uttalelse om at samtlige verdipapirfond som et forvaltningsselskap forvalter, skal konsolideres i tilknytning til flaggeplikten, et brev til Kredittilsynet i februar 2005 hvor det reises spørsmål om hvorvidt både verdipapirfond og et eventuelt aktiv forvaltningsmandat skal konsolideres i tilknytning til flaggeplikten. Kredittilsynet har senere bekreftet at slik konsolideringsplikt ikke foreligger.
• Foreningen har avholdt flere møter med den enhet i Kredittilsynet som har ansvaret for verdipapirfondsområdet.
• Foreningen avholder hvert halvår uformelle kontaktmøter med Norges Bank.
• Foruten de som har vært omtalt over, har foreningen fra begynnelsen av 2005 og fram til dags dato avgitt følgende høringsuttalelser:
- Høring om utredning nr. 12 fra Banklovkommisjonen ”Pensjonskasselovgivning. Konsolidert forsikringslov”.
- Høring om forslag til deregulering av verdipapirfonds adgang til å foreta shortsalg.
- Høring om forskrift om Verdipapirforetakenes sikringsfond
- Høring om etablering av alternativ markedsplass for obligasjoner
- Høring om forslag til regulering av spesialfond.
- Høring om periodisk rapportering og forenklet prospekt
- Høring om obligatorisk tjenestepensjon
- Høring om forvaltning av umyndiges midler
- Høring om forbud mot produktpakker
- Høring om ”Grønnebok” om UCITS
- Høring om forslag om endring av forskrift om forvalterregistrering
C. Ekstern kommunikasjon
Styret i foreningen har definert bransjens kollektive renommé som et satsingsområde for foreningen. En sentral oppgave i dette
arbeidet er å få bedre gjennomslag i media, både gjennom flere oppslag – og gjennom at disse oppslagene gir en positiv omtale
av verdipapirfond. Rent konkret har foreningen foretatt følgende i 2005:
• Det er etablert et redaksjonsutvalg med representanter fra medlemsselskapene. Utvalgets oppgave er å assistere sekretariatet i arbeidet med å identifisere og iverksette tiltak for å synliggjøre fondsproduktet i media.
• Foreningen utarbeidet et eget fondsbilag, SparSmart, som ble distribuert med Aftenposten 2. juni 2005.
• For å bidra til produktkommunikasjon som er uavhengig av det enkelte medlemsselskap har foreningen begynt å utgi et 2-siders faktablad, Fakta om sparing i fond. Faktabladet tar opp konkrete aktuelle spørsmål knyttet til sparing i verdipapirfond, og målgruppen er i første rekke ansatte i ulike distribusjonsledd. Foreningen tar sikte på å utgi faktabladet regelmessig, og i startåret 2005 ble det utgitt 2 faktablad.
• Foreningen har siden sommeren 2005 prioritert opp kontakt med presse media, både i forbindelse med publisering av den faste månedlige statistikken, pressemeldinger, kontaktmøter og gjennom egeninitierte saker overfor utvalgte journalister. Foreningen arrangerte også pressemøter i forbindelse med lanseringen av 1. halvårstall og årstall for markedsstatistikken.
• For å styrke foreningens kapasitet og kompetanse i arbeidet med kommunikasjon og gjennomslag i media, vedtok styret høsten 2005 å ansette en egen medierådgiver. I januar 2006 ble siviløkonom og journalist i ukebrevet Mandag Morgen, Andreas Andersen ansatt i stillingen, med tiltredelse i midten av april.
D. Selvregulering
Arbeidet med selvregulering innenfor bransjens virksomhet er fortsatt et sentralt arbeidsfelt for foreningen. Innen dette
aktivitetsområdet vil styret særlig fremheve følgende:
• På generalforsamlingen 10. mai 2005 ble det vedtatt en rekke endringer i bransjestandarden for tegning og innløsning. Foreningen har i tilknytning til den reviderte bransjestandarden utarbeidet en veiledning som ble distribuert medlemmene samtidig med at den reviderte standarden trådte i kraft 1. oktober 2005.
• Foreningens markedsføringsutvalg har gjennom 2005 fulgt opp at de retningslinjer som er gitt i foreningens markedsføringsstandard har blitt etterfulgt i medlemsselskapenes markedsføring.
• Videre har foreningens rente- og aksjeutvalg tatt stilling til enkeltsaker som er utenfor sekretariatets fullmaktsområde i tilknytning til klassifiseringsstandardene for rente- og aksjefond, samt vært orientert om beslutninger i tilknytning til klassifiseringssaker som har vært innenfor sekretariatets fullmaktsområde.
• Foreningen har også i 2005 vært tilknyttet Bankklagenemnda. Tilknytningen omfatter samtlige av foreningens medlemsselskaper, både ordinære medlemmer og assosierte medlemmer. Foreningen er representert med en representant i selve nemnda, og har i tillegg også en representant i nemndas styre.
E. Annen virksomhet
I tillegg til foreningens hovedaktiviteter knyttet til selvregulering og rammebetingelser, vil styret også trekke fram følgende
saker:
• I september 2005 trådte Finansdepartementets forskrift om utarbeidelse og formidling av investeringsanbefalinger i kraft. Forskriften angår i første rekke verdipapirforetak, men den berører også i en viss utstrekning forvaltningsselskap for verdipapirfond. På vegne av foreningen utarbeidet derfor advokatfirmaet Wiersholm, Mellbye & Bech en juridisk vurdering av hvilken praktisk betydning den nye forskriften vil få forvaltningsselskap for verdipapirfond og deres virksomhet.
• I tilknytning til endringene i angrerettloven distribuerte foreningen et notat inneholdende en gjennomgang av de nye reglene og en drøfting av hvordan disse rent praktisk kan følges opp.
• Foreningen har videreført avtalen med Oslo Børs Informasjon (OBI) om å få del i det økonomiske resultat som skriver seg fra innrapportering og salg av fondsdata. Avtalen gir et årlig økonomisk bidrag på omkring 1.3 mill. kroner til finansieringen av foreningen.
• Foreningen arrangerte ”Fondsdagen” for femte gang 28. mars 2006. Arrangementet var vinklet noe mer eksternt enn tidligere, og nytt av året var at arrangementet var åpent for media. Totalt var det samlet omkring 130 deltakere. Arrangementet var lagt opp med foredrag og paneldebatter.
• I januar 2006 lanserte foreningen nye internettsider. Innholdet på de nye sidene er, med unntak av markedsstatistikken (se under) foreløpig i stor grad identisk med tidligere sider, men er første steg i foreningens arbeid som tar sikte på å utvikle foreningens internettsider som ledd i den eksterne kommunikasjonen.
• I samarbeid med det danske selskapet FundConnect har foreningen utviklet en databaseløsning for produksjon av foreningens markedsstatistikk. I januar 2006 ble det lansert en utvidet og mer detaljert statistikk, der foreningen nå produserer månedlige tall også for ulike markedssegmenter. Foreningen lanserte samtidig også en mulighet til å definere egne statistikkspørringer på foreningens internettsider.
• Verdipapirfondenes Forening inngikk i januar 2005 en avtale med PriceWaterhouseCoopers som innebærer at selskapet vil være foreningens samarbeidspartner i spørsmål av skatte- og regnskapsmessig karakter. Avtalen avløser en tilsvarende avtale som foreningen tidligere hadde med Deloitte & Touche.
• Sekretariatets leder har sittet i styret i den europeiske fondsforeningen FEFSI, som våren 2005 skiftet navn til The European Fund and Asset Managment Association (EFAMA), og nå også er åpen for direkte medlemsselskap for selskap som driver kapitalforvaltning. Ett av foreningens medlemmer er for øvrig også direktemedlem i EFAMA.
• I likhet med tidligere år har det også i 2005 vært et nært samarbeid med nordiske søsterorganisasjoner.
• I løpet av 2005 sendte foreningen ut 33 elektroniske nyhetsbrev til medlemmene, inneholdende ulike typer relevant informasjon. Hittil i 2005 er det sendt ut 6 elektroniske nyhetsbrev.
• Sekretariatets ledelse videreførte i 2005 de årlige møtene med adm. direktør i medlemsselskapene for å sikre god kontakt med foreningens medlemmer.
• Sekretariatets ledelse har gjennom 2005 og hittil i 2006 vært benyttet som foredragsholdere både internt i medlemsselskapene og eksternt i andre fora.
• Sekretariatets leder deltar i Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES), som står bak den norske anbefalingen om eierstyring og selskapsledelse. Siden høsten 2005 har sekretariatets leder fungert som leder av NUES.
Styret vil til slutt trekke fram det løpende arbeid som har vært lagt ned i foreningens permanente utvalg; aksjeutvalget, renteutvalget, regnskapsutvalget og markedsføringsutvalget, samt i midlertidige temaorienterte arbeidsgrupper.
Foreningens virksomhet forurenser ikke det ytre miljø.
Arbeidsmiljøet og sykefraværet anses tilfredsstillende. Det har ikke vært skader og ulykker hvor selskapets ansatte har vært involvert. Selskapet har ikke ansett det nødvendig å iverksette tiltak for å forbedre arbeidsmiljøet.
Selskapet har i 2005 hatt 4 ansatte, hvorav tre er menn og en er kvinne. Anette Garshol sa opp sin stilling i foreningen høsten 2005, med virkning fra årsskiftet 2005/2006.
Styret i foreningen har bestått av 7 medlemmer og 2 varamedlemmer, hvorav alle er menn.
Leif Ola Rød, leder
Ole Jakob Wold, nestleder
Per Egeland, styremedlem
Harald Espedal, styremedlem
Steinar Lundstrøm, styremedlem
Edward Wendel, styremedlem
Robert Wood, styremedlem
Lasse Ruud, administrerende direktør
styremedlem
adm. direktør
