1. Styrets sammensetning og møtevirksomhet
Etter valg på generalforsamlingen 7. mai 2003 fikk styret følgende sammensetning:
Styrets leder: Jan B. Penne, DnB Investor
Styrets nestleder: Leif Ola Rød, ODIN Forvaltning
Styremedlem: Ole Jakob Wold, Alfred Berg Industrifinans Fondsforvaltning
Styremedlem: Johan Solbu Braaten, Carnegie Forvaltning
Styremedlem: Per Egeland, Nordea Fondene
Styremedlem: Harald Espedal, Stavanger Fondsforvaltning
Styremedlem: Morten von Hafenbrädl, Storebrand Fondene
Første vara: Håkon Persen, Fondsfinans Kapitalforvaltning
Andre vara: Tom Rathke, Avanse Forvaltning
Tom Rathke gikk av som adm. direktør i Avanse Forvaltning i månedsskiftet januar/februar 2004 og trådte derfor ut av vervet
som andre vara til styret. Per Graff-Wang, ny administrerende direktør i Avanse Forvaltning, har fra samme tidspunkt i tråd
med innarbeidet praksis blitt invitert til å stille som observatør på styrets møter. Morten von Hafenbrädl meddelte 8. mars
at han trådte ut av styret. Robert Wood, administrerende direktør i Storebrand Fondene ble fra samme dato invitert til å stille
som observatør på styrets møter. Videre fratrådte Johan Solbu Braaten sin stilling 9. mars, og trådte dermed ut av styret
fra samme tidspunkt. Steinar Lundstrøm, administrerende direktør i Carnegie Fondsforvaltning ble fra samme dato invitert til
å stille som observatør i styret.
Styret har hatt 7 styremøter i løpet av 2003. Hittil i 2004 har styret hatt 2 møter, hvorav også ett var utvidet til et strategimøte.
2. Medlemmer
Ved inngangen til 2003 hadde foreningen 19 ordinære medlemmer, 4 assosierte produsentmedlemmer og 4 assosierte distributørmedlemmer.
I løpet av 2003 ble Gambak Fondsforvaltning og Banco Fondsforvaltning innfusjonert i Alfred Berg Industrifinans Fondsforvaltning.
Holberg Fondsforvaltning og Sundal Collier & Co Fondsforvaltning oppfylte i 2003 de krav foreningen stiller til fullt medlemskap,
og ble tatt opp som ordinære medlemmer i foreningen fra henholdsvis 1. november og 1. desember 2003.
I tillegg har Norsk Forvaltningsservice og WarrenWicklund Fondsforvaltning fusjonert under navnet WarenWicklund Asset Managment.
Foreningen hadde dermed per 30. mars 2004 20 ordinære medlemmer og ingen assosierte produsentmedlemmer.
På foreningens generalforsamling 29. november 2000 ble vedtektene endret slik at verdipapirforetak som har konsesjon til å
markedsføre finansielle instrumenter, kan bli opptatt som assosierte medlemmer i foreningene for den delen av virksomheten
som omfatter distribusjon av verdipapirfond.
Så langt har Acta-gruppen, Privilege Portfolio Nordic, SEB Kapitalforvaltning og AON Grieg Investor blitt tatt opp som assosierte
distributørmedlemmer i foreningen. AON Grieg investor valgte i begynnelsen av 2003 å si opp sitt medlemskap i foreningen,
slik at foreningen nå har 3 assosierte distributørmdlemmer.
Samlet sett er det således for tiden 23 selskaper som enten er ordinære eller assosierte medlemmer i foreningen.
3. Foreningens økonomi
Forutsetningen for fortsatt drift er til stede, og er lagt til grunn for foreningens årsregnskap.
Foreningen fikk et driftsresultat på kr. 196.026,- og et årsresultat på kr. 342.332,- i 2003. Foreningens driftskostnader
utgjorde kr. 6.625.838,-, hvilket var omlag kr. 100.000,- lavere enn kostnadsbudsjettet for 2003.
Som følge av sviktende inntjening i medlemsselskapene ved inngangen til og i første del av 2003, har styret lagt vekt på å
holde foreningens driftskostnader så lave som mulig i 2003. Driftskostnadene i 2003 var i overkant av 1 million kroner lavere
enn året før.
For å redusere foreningens driftskostnader ytterligere vedtok styret i tilknytning til fastsettelse av kostnadsbudsjettet
for 2004 at bemanningen i sekretariatet skulle reduseres med ett årsverk. Etter at det ikke hadde lyktes med å få til en avtale
om frivillig avgang ble derfor én av sekretariatets ansatte oppsagt i desember 2003 med en oppsigelsesfrist på 3 måneder.
Vedkommende har gjennom brev til Oslo tingrett stevnet foreningen for usaklig oppsigelse. Styret vurderer det dit hen at vedkommende
vil tape sin sak i tingretten hvis partene ikke skulle komme fram til et forlik innen den tid.
4. Foreningens virksomhet
Hovedaktivitetene i foreningens virksomhet har i 2003 og fram til utgangen av mars 2004 vært som følger:
A. Selvregulering
Arbeidet med selvregulering innenfor bransjens virksomhet er fortsatt et meget sentralt arbeidsfelt for foreningen. Innen
dette aktivitetsområdet vil styret særlig fremheve følgende:
- Styret vedtok 20. februar 2003 en bransjeanbefaling vedrørende eierstyring (corporate governance). Den inneholdt anbefalinger
om hvordan forvaltningsselskapene bør informere sine andelseiere i tilknytning til utøvelse av eierstyring på vegne av fondene,
samt hvordan forvaltningsselskapene bør opptre i eierstyringsspørsmål for å ivareta andelseiernes interesser. Dernest ga den
utrykk for fondsbransjens syn på en del prinsipper for eierstyring i selskap som verdipapirfond investerer i.
Fra sommeren 2003 har foreningen, sammen med en rekke andre organisasjoner, utarbeidet en norsk foreløpig anbefaling om eierstyring og selskapsledelse. Denne anbefalingen ble offentliggjort 11. desember 2003. Styret vedtok 11. februar 2004 å oppdatere foreningens bransjeanbefaling gjennom å erstatte siste del av denne (som omtaler prinsipper for eierstyring i selskap som fondene er investert i) med den nye norske foreløpige anbefalingen. I tillegg ble det gjort enkelte redaksjonelle endringer i foreningens øvrige bransjeanbefaling om eierstyring.
- På styremøtet 6. oktober 2003 fastsatte styret en bransjeanbefaling vedrørende verdivurdering av lite likvide egenkapitalinstrumenter. Bransjeanbefalingen inneholder en beskrivelse av rutiner som selskapene anbefales å følge med sikte på å opptre konsistent og minimere usikkerheten ved verdivurderingen av lite likvide egenkapitalinstrumenter. Anbefalingen har vært forelagt Kredittilsynet, og de selskaper som retter seg etter denne anbefalingen vil følge en praksis som Kredittilsynet finner tilfredsstillende.
- En egen arbeidsgruppe har i regi av foreningen utarbeidet utkast til bransjeanbefaling om utforming av forenklet prospekt. Styret har sluttet seg til utkastet, men i påvente av at myndighetenes arbeid med prospektforskriften skal ferdigstilles, er arbeidet med anbefalingen ikke sluttført.
- Foreningen har sammen med FNH, Sparebankforeningen og Finansforbundet og representanter fra enkelte finansbedrifter deltatt i en arbeidsgruppe som har utarbeidet forslag til minstekrav til kompetanse for finansielle rådgivere. Foreningens styre behandlet arbeidsgruppens rapport 11. februar 2004, og anbefaler foreningens medlemsselskaper å medvirke til at distribusjon av verdipapirfond utelukkende skjer gjennom distributører som har implementert de anbefalte minimumskravene til kompetanse for finansielle rådgivere.
- En arbeidsgruppe nedsatt av foreningens renteutvalg har definert grensedragningen mellom når derivatbruk er risikoøkende og når det representerer en effektivisering av forvaltningen i rentefond. Arbeidsgruppen har utarbeidet en modell som definerer denne grensen. Styret vedtok modellen som en anbefaling 11. desember 2003, og vil foreslå at foreningens generalforsamling 29. april 2004 vedtar at denne innarbeides i bransjestandarden for informasjon og klassifisering av rentefond. Modellen har vært forelagt Kredittilsynet.
- Foreningens markedsføringsutvalg har gjennom 2003 løpende fulgt opp at de retningslinjer som er gitt i foreningens markedsføringsstandard har blitt etterfulgt i medlemsselskapenes markedsføring.
- Videre har foreningens rente- og aksjeutvalg tatt stilling til enkeltsaker som er utenfor sekretariatets fullmaktsområde i tilknytning til klassifiseringsstandardene for rente- og aksjefond, samt vært orientert om beslutninger i tilknytning til klassifiseringssaker som har vært innenfor sekretariatets fullmaktsområde.
- Foreningen har også i 2003 vært tilknyttet Bankklagenemnda. Tilknytningen omfatter samtlige av foreningens medlemsselskaper, både ordinære medlemmer og assosierte medlemmer. Foreningen er representert med en representant i selve nemnda, og har i tillegg også en representant i nemndas styre.
B. Myndighetskontakt/høringer
Arbeidet for å sikre bransjen konkurransedyktige rammebetingelser er et annet viktig arbeidsfelt for foreningen. I den forbindelse
vil styret trekke fram følgende saker:
- De to nye UCITS-direktivene (ett virksomhetsdirektiv og ett produktdirektiv) ble formelt publisert i begynnelsen av 2002. Arbeidet med å påvirke innhold og framdrift i tilknytning til implementeringen av direktivene i norsk lov var en prioritert oppgave for foreningen også i 2003. Foreningen avga også høringssvar på utkast til endringer i forskrifter om verdipapirfond i tilknytning til implementeringen av de nye UCITS-direktivene. Foreningen har i disse sammenhenger vært i jevnlig dialog med Finansdepartementet og Kredittilsynet. De to nye UCITS-direktivene trådte i kraft i norsk lov- og forskriftsverk i august 2003.
- Både en ny forskrift om periodisk (halvårlig) rapportering til andelseierne og revidert prospektforskrift, som også regulerer innholdet i det nye forenklede prospektet som følger av UCITS-direktivet, ble fastsatt i august 2003, med ikrafttredelse per årsskiftet 2003/2004. I løpet av høsten 2003 hadde sekretariatet omfattende dialog både med Kredittilsynet og Finansdepartementet med sikte på å få endret eller klarlagt hvordan disse forskriftene skulle tolkes på enkelte sentrale punkter. Dette medførte at forskriftenes ikrafttredelse ble utsatt til 30.6.04. Hittil i 2004 har sekretariatet fortsatt denne dialogen med Kredittilsynet med sikte på en raskest mulig avklaring fra myndighetenes side av de problemstillingene foreningen har tatt opp.
- I tilknytning til forskrift om periodisk rapportering til andelseierne har foreningen tilskrevet departementet og anmodet om at det foreslår overfor Stortinget å endre § 7-1 i verdipapirfondloven slik at årsregnskap, årsberetning og delårsrapporter bare må sendes de andelseiere som ber om dette. Departementet oversendte høsten 2003 saken til Kredittilsynet for uttalelse.
- Høsten 2003 ba Finansdepartementet Kredittilsynet om å vurdere et reguleringsmessig skille mellom profesjonelle og andre investorer i verdipapirfond. I denne forbindelse sendte foreningen i slutten av januar 2004 Kredittilsynet et brev med prinsipielle synspunkter fra bransjen om viktige sider ved et slikt reguleringsmessig skille, herunder hvordan profesjonelle bør defineres og innen hvilke områder av verdipapirfondsreguleringen skillet bør innføres. Foreningens brev ble utarbeidet av en arbeidsgruppe med representanter fra seks av foreningens medlemsselskaper.
- I 2004 sendte foreningen et brev til Finansdepartementet der det ble anmodet om en oppmyking av § 4-3 i verdipapirfondloven, slik at kjøps- eller salgsordrer i utgangspunktet kan gjøres i forvaltningsselskapets og ikke det enkelte fonds navn. Departementet har oversendt saken til uttalelse i Kredittilsynet. Videre sendte foreningen et brev til Finansdepartementet der det bes om fortgang i departementets vurdering av adgangen til å få RISK-fradrag for fond i fond på lik linje med direkteinvesterende fond.
- I begynnelsen av 2003 sendte foreningen et brev til Kredittilsynet der det ble bedt om å klargjøre om de nye flaggepliktreglene på Oslo Børs skulle gjelde på konsolidert basis for alle fond det enkelte forvaltningsselskap forvalter.
- Kredittilsynet har de siste par årene blitt mer restriktive i forhold til å godkjenne fusjoner mellom verdipapirfond. På bakgrunn av denne utviklingen og to ankesaker vedrørende fondsfusjoner sendte foreningen i slutten av mars 2004 et omfattende brev til Finansdepartementet der det argumenteres for en mer lempelig skjønnsutøvelse i tilknytning til fondsfusjoner fra myndighetenes side.
- Foreningen har inngått en avtale med Kredittilsynet om at foreningen fra og med annet kvartal 2003 leverer data fra sin markedsstatistikk til Kredittilsynet for utarbeidelse av dets kvartalsvise statistikk for verdipapirfond.
- Foreningen avholdt et orienteringsmøte med Kredittilsynet i mars 2003.
- Foreningen har avholdt flere uformelle kontaktmøter med Norges Bank.
- Foreningen har i løpet av 2003 vært i dialog både med Kredittilsynet og Finansdepartementet vedrørende fortolkning eller mulighet for endringer i forskriften om differensiert forvaltningsgodtgjørelse. Foreningen har også hatt løpende dialog med Kredittilsynet og Finansdepartementet om andre saker, og det har vært avholdt flere møter med den enhet i Kredittilsynet som har ansvaret for verdipapirfondsområdet.
- Sammen med de øvrige nordiske bransjeorganisasjonene avholdt foreningen i mars 2003 et felles nordisk møte med de ulike lands tilsynsmyndigheter, der formålet var å belyse og debattere rammebetingelsene for forvaltning av verdipapirfond i det ulike nordiske land. Møtene anses som svært nyttig av alle parter, og det er en intensjon at de avholdes på årlig basis.
- Foreningen har fra begynnelsen av 2003 og fram til dags dato avgitt følgende høringsuttalelser:
- Høring om forvalterregistrering i verdipapirfonds andelseierregister
- Høring om maksimale innskuddsgrenser ved kombinerte pensjonsordninger mv.
- Høringer om derivatforskrift, prospektforskrift og årsregnskapsforskrift i tilknytning til implementering av nytt UCITS.
- Høring om Kredittilsynets rundskriv om informasjon ved salg av sammensatte produkter, herunder aksjeindekserte obligasjoner og innskudd - høringsutkast
C. Annen virksomhet
I tillegg til foreningens hovedaktiviteter knyttet til selvregulering og rammebetingelser, vil styret også trekke fram følgende
saker:
- Foreningen inngikk høsten 2003 en avtale med Oslo Børs Informasjon (OBI) om å få del i det økonomiske resultat som skriver seg fra innrapportering og salg av fondsdata. Avtalen gir fra og med 1.7.03 foreningen et årlig økonomisk bidrag på anslagsvis 1.3 – 1.4 mill. kroner, hvilket vil bidra til å finansiere omkring 20% av foreningens driftskostnader i årene framover.
- På en ekstraordinær generalforsamling 11. desember 2003 ble foreningens vedtekter endret slik at det gis adgang til å inngå spesialforeningsmedlemskap i FNH. Avtale om slikt spesialforeningsmedlemskap ble inngått med virkning fra 1. januar 2004, og med en intensjon om å samlokalisere foreningens sekretariat i FNHs lokaler i løpet av 2004. Spesialforeningsmedlemskapet gir foreningen større administrativ nærhet til FNH, men innenfor en ramme der foreningens selvstendighet og besluttende organer videreføres som før.
- Foreningen arrangerte "Fondsbransjens dag" for tredje gang 4. november 2003. Arrangementet var også denne gang i første rekke rettet mot ansatte i fondsbransjen, og samlet om lag av 120 deltakere. Arrangementet var lagt opp med foredrag og paneldebatter.
- I begynnelsen av 2003 innførte foreningen en elektronisk rutine for innrapportering av månedlig markedsstatistikk. Foreningen utarbeidet høsten 2003 en statistikk om den geografiske fordelingen av personlig eiet andelskapital per 30.06.2003 blant foreningens medlemmer.
- Sekretariatets leder har sittet i styret i den europeiske fondsforeningen FEFSI. I likhet med tidligere år har det også i 2003 vært et nært samarbeid med nordiske søsterorganisasjoner. Den øvrige internasjonale deltakelsen har imidlertid vært meget lav i 2003 som et ledd i å holde foreningens kostnader lavest mulig.
- Foreningen arrangerte i april 2003, sammen med Petroleumsfondet, FNH og Sparebankforeningen, et seminar om risikopremien for aksjer under tittelen "Aksjeinvesteringer – kun for optimister?".
- I løpet av 2003 sendte foreningen ut 38 elektroniske nyhetsbrev til medlemmene, inneholdende ulike typer relevant informasjon. Hittil i 2004 er det sendt ut 7 elektroniske nyhetsbrev.
- Sekretariatets ledelse videreførte i 2003 de årlige møtene med adm. direktør i medlemsselskapene for å sikre god kontakt med foreningens medlemmer.
- Sekretariatets ledelse har gjennom 2003 og hittil i 2004 vært benyttet som foredragsholdere både internt i medlemsselskapene og eksternt i andre fora.
- Foreningen har bidratt til å informere om og synliggjøre bransjen i media. Dette har i dels skjedd i tilknytning til publisering av foreningens markedsstatistikk, men også gjennom egeninitierte medieinnspill eller at media ønsker foreningens syn på aktuelle saker vedrørende fondsbransjen.
Styret vil til slutt trekke fram det løpende arbeid som har vært lagt ned i foreningens permanente utvalg; aksjeutvalget,
renteutvalget, regnskapsutvalget og markedsføringsutvalget, samt i midlertidige temaorienterte arbeidsgrupper.
Foreningens virksomhet forurenser ikke det ytre miljø.
Arbeidsmiljøet og sykefraværet anses tilfredsstillende. Det har ikke vært skader og ulykker hvor selskapets ansatte har vært
involvert. Selskapet har ikke ansett det nødvendig å iverksette tiltak for å forbedre arbeidsmiljøet.
Selskapet har i 2003 hatt 5 ansatte, hvorav fire er menn og en er kvinne. Selskapets styre har i 2003 bestått av 7 personer,
hvorav alle er menn.
Jan B. Penne (leder)
Leif Ola Rød (nestleder)
Per Egeland (styremedlem)
Harald Espedal (styremedlem)
Håkon Persen (styremedlem)
Ole Jakob Wold (styremedlem)
Lasse Ruud (adm. direktør)
