Styrets beretning for 2000

1. Styrets sammensetning og møtevirksomhet

Etter valg på generalforsamlingen 23. mai 2000 fikk styret følgende sammensetning:

Styrets leder: Arnfinn Kirkenes, Avanse Forvaltning
Styrets nestleder: Arild Orgland, Industrifinans Fondsforvaltning Styremedlem: Kristoffer Stensrud, Stavanger Fondsforvaltning Styremedlem: Jan Penne, DnB Investor
Styremedlem: Leif Ola Rød, ODIN Forvaltning
Styremedlem: Pernille S. Christensen, Carnegie Fondsforvaltning
Styremedlem: Robert Wood, Storebrand Fondene

Varamedlem: Stein Jodal, Firstnordic Fondene
Varamedlem: Petter Kjellevold, Handelsbanken Fondforvaltning

Som følge av at Arild Orgland gikk av som administrerende direktør i Industrifinans Fondsforvaltning trådte han ut av foreningens styre 3. juli 2000. Stein Jodal, Firstnordic Fondene, trådte i henhold til vedtektene inn som ordinært styremedlem fra samme dato. Styremedlem Jan Penne, DnB Investor, ble på styremøtet 14. september valgt som nestleder i foreningens styre fram til generalforsamlingen i november 2000.

Den 18. september gikk Robert Wood, Storebrand Fondene, av som administrerende direktør, og trådte dermed ut av foreningen fra samme dato. Petter Kjellevold, Handelsbanken Fondforvaltning, trådte dermed i henhold til vedtektene inn som ordinært styremedlem fra samme dato.

På generalforsamlingen 29. november ble Jan Penne valgt som nestleder i foreningens styre fram til ordinær generalforsamling i mai 2001. Videre ble Morten von Hafenbrädl, Storebrand Fondene, og Geir Kirkeby, Norsk Forvaltningsservice, valgt som nye varamedlemmer for samme tidsrom.

Styret har hatt 7 styremøter i løpet av 2000, hvorav også ett var utvidet til et strategimøte. Hittil i 2001 har styret hatt 2 møter.
 

2. Foreningens økonomi

Foreningen fikk et overskudd på kr. 41.885,- i 2000. Foreningens likvide midler var pr. 31.12.2000 kr.1.777.280 ,-.

Foreningens driftskostnader var kr. 6.446.195, hvilket var kr. 446.195,- høyere enn foreningens kostnadsbudsjett for 2000. Denne overskridelsen er innenfor den fullmakt generalforsamlingen har gitt styret til å overskride kostnadsbudsjettet med inntil 10%. Overskridelsen skyldes i hovedsak to forhold: Det ble utbetalt bonus til de ansatte mot slutten av 2000, etter retningslinjer som styret tidligere har fastsatt. I tråd med praksis fra tidligere år var det ikke satt av midler til bonusutbetalinger i kostnadsbudsjettet for 2000. Videre foretok styret en ekstraordinær oppjustering av lønnen til administrerende direktør med virkning fra 1. juni 2000.

Forutsetningen om fortsatt drift er lagt til grunn for årsregnskapet.
 

3. Medlemmer

Ved inngangen til 2000 hadde foreningen 23 ordinære medlemmer. I løpet av 2000 fusjonerte DnB Investor og Postbanken Verdipapirfond, og ODIN Forvaltning og VÅR Fondsforvaltning. Mot slutten av 2000 overtok Sundal Collier & Co Fondsforvaltning forvaltningen av Globus Fondsforvaltnings fond. Derfor trådte Globus Fondsforvaltning ved årsskiftet ut av foreningen, slik at foreningen nå har 20 ordinære medlemmer.

I løpet av 2000 og hittil i 2001 har Verdipapirfondenes Forening mottatt søknad om medlemskap i foreningen fra Fondsfinans Kapitalforvaltning, IndexSpar, Holberg Fondsforvaltning og Boston Fondsforvaltning. Disse selskapene var såpass nyetablerte at de ikke oppfyller alle krav til ordinært medlemskap. De er derfor, i likhet med Banco Fondsforvaltning, Norse Forvaltning og Sundal Collier & Co Fondsforvaltning, opptatt som såkalte assosierte produsentmedlemmer i Verdipapirfondenes Forening inntil vilkårene for medlemskap er oppfylt. Syv forvaltningsselskap er således for tiden assosierte produsentmedlemmer i foreningen.

Foreningens vedtekter ble endret på generalforsamlingen 29. november, slik at verdipapirforetak som har konsesjon til å markedsføre finansielle instrumenter, kan bli opptatt som såkalte assosierte medlemmer i foreningen for den delen av virksomheten som omfatter distribusjon av verdipapirfond.

Foreningen har som en følge av dette startet arbeidet med å knytte til seg denne type verdipapirforetak som medlemmer i foreningen. Foreningens sekretariat har avholdt en rekke møter med selskaper som er distributører av verdipapirfond i det norske markedet. Så langt har Acta-gruppen og Privilege Portfolio Nordic blitt tatt opp som assosierte distribusjonsmedlemmer i foreningen. Flere andre aktører har også signalisert at de ønsker slikt medlemskap.

4. Foreningens virksomhet

Sekretariat har i 2000 ikke gjennomgått personalmessige endringer. Sekretariatet er bemannet med 5 personer på heltid.

Det har ikke vært sykefravær utover det normale. Det har ikke vært skader eller ulykker hvor foreningens ansatte har vært involvert. Foreningen har ikke ansett det nødvendig å iverksette tiltak for å forbedre arbeidsmiljøet.

Foreningens virksomhet forurenser ikke det ytre miljø. Det er således ikke iverksatt tiltak på dette området.

Styrets møtevirksomhet i 2000 var omtrent like omfattende som i 1999. Hovedaktivitetene i 2000 og fram til april 2001 har vært som følger:
 

• Arbeidet med å utvikle standarder og anbefalinger for bransjen har vært videreført i 2000. Dette arbeidet har vært gitt høy prioritet, og følgende standarder og anbefalinger er innført:

• Bransjestandard for markedsføring av verdipapirfond

Foreningen vedtok på generalforsamlingen 29. november 2000 bransjestandard for markedsføring av verdipapirfond, med ikrafttredelse 1. januar 2001.

Standarden gir retningslinjer for fondenes salgsfremmende markedsføring (annonser, reklame etc.). Forbrukerombudet har i brev til foreningen uttrykt seg svært positiv til at denne standarden nå er etablert, og har uttalt at det vil bli lagt til grunn at eventuelle brudd på foreningens markedsføringsstandard også vil bli betraktet som brudd på god markedsføringskikk i henhold til markedsføringslovens bestemmelser.

For å følge opp standardens innhold har foreningen etablert et permanent markedsføringsutvalg, med mandat å fortolke og vurdere eventuelle brudd på standarden.
 

• Bransjeanbefaling ved valg av referanseindeks for aksjefond

På bakgrunn av at det er avdekket til dels store ulikheter når det gjelder egenskaper til referanseindekser som de forskjellige forvaltningsselskaper bruker, har foreningen utarbeidet en anbefaling av hvilke kriterier som bør legges til grunn ved valg av referanseindeks for aksjefond. Formålet med anbefalingen er å gi retningslinjer som kan bidra til at det legges til grunn velfunderte og mer ensartede kriterier når forvaltningsselskapene skal velge referanseindeks for sine aksjefond. Denne anbefalingen ble fastsatt av foreningens styre, med ikrafttredelse fra 1. mars 2000.
 

• Bransjeanbefaling ved verdifastsettelse av aksjefond med utenlandske investeringsmandater

I bransjen har det tidligere vært noe varierende praksis når det gjelder forvaltningsselskapenes rutiner i tilknytning til verdifastsettelse av aksjefond med utenlandske investeringsmandater. På bakgrunn av dette er det utarbeidet en bransjeanbefaling som anbefaler de rutiner som bør legges til grunn ved verdifastsettelsen av fond med utenlandske investeringsmandater. Denne anbefalingen ble fastsatt av foreningens styre, med ikrafttredelse fra 1. oktober 2000.
 

• Foreningen lanserte i desember 2000 egne sider på internett, http://www.vff.no/. På disse sidene finnes bl.a. samtlige bransjenormer som foreningen har etablert, høringsuttalelser, foreningens vedtekter og årsberetninger, sammensetting av styret og utvalgene, samt generell informasjon om sparing i verdipapirfond for opplæringsformål. Internettsidene inneholder i tillegg kursinformasjon om fondene som ligger i databasen hos OBI, samt foreningens markedsstatistikk. Foreningens hjemmesider har i gjennomsnitt hatt i underkant av 1.400 sidevisninger pr. uke, og har bidratt til å forbedre og effektivisere virksomheten med å spre informasjon om verdipapirfond overfor omverdenen.
   
• Lov om innskuddsbaserte tjenestepensjoner trådte i kraft 1. januar 2001. Verdipapirfondenes Forening har på ulike måter fulgt opp fondsbransjens interesser i tilknytning til utviklingen av dette regelverket. Blant annet var foreningen representert i referansegruppen til lovutvalget som la fram innstillingen om lov om innskuddspensjons (NOU 1999:32). Videre har også foreningen avgitt flere høringsuttalelser både til selve lovutkastet, og senere, etter at loven var vedtatt, til forskriftsutkast med utfyllende regler knyttet til innskuddspensjonsordninger i arbeidsforhold. Foreningen var dessuten på høring i Stortingets finanskomité i forbindelse med dens behandling av innskuddspensjonsloven.
   
•  Foreningen har vært representert i et eksternt utvalg ved Oslo Børs som har utviklet forbedrede aksjeindekser ved børsen, og foreningen har spilt en aktiv rolle overfor børsen i forbindelse med denne prosessen. Bl.a. har foreningen fått gjennomslag for at det skal etableres en egen fondindeks som tar hensyn til de spesielle investeringsbegrensninger som verdipapirfondene er underlagt. Foreningen har også tatt et initiativ ovenfor børsen om å få etablert forbedrede renteindekser. Fra før av er foreningen representert i Børsrådet.
   
• Foreningens markedsstatistikk har blitt utvidet i 2000 og hittil i 2001. Våren 2000 ble det etablert en månedlig statistikk om distribusjonen av utenlandsregistrerte fond i det norske markedet. Det har vært et økende antall aktører som har bidratt med tall til denne statistikken. Videre er det blitt publisert kvartalsvis statistikk om person- og institusjonsmarkedets andel av totalmarkedet for norskregistrerte verdipapirfond siden 30. september 2000.
   
• Foreningen gjennomførte en undersøkelse av den geografiske fordelingen av personlig eiet andelskapital per 30.06.2000 blant foreningens medlemmer. Tilsvarende undersøkelse ble sist gang foretatt per 30.06.1999, og foreningen tar sikte på å gjøre dette til en årlig undersøkelse med tall per utgangen av første halvår.
   
• Foreningen har gjennom sekretariatet videreført deltakelsen i internasjonale fora. Sekretariatets leder sitter i styret i den europeiske fondsforeningen FEFSI. Verdipapirfondenes Forening var i 2000 arrangør av FEFSIs årlige generalforsamling som fant sted i Oslo i perioden 8.-10.juni 2000.

Videre er sekretariatet representert i følgende FEFSI-komiteer:
 

• Regulatory Policy Committee", som holder seg oppdatert om rammebetingelser for europeisk fondsbransje, og arbeider mot ulike organer i EU for å ivareta de deler av fondsbransjens rammebetingelser som reguleres i EUs direktiver.
   
• Pension Commitee", som arbeider med å få økt aksept for bruk av verdipapirfond i pensjonsreguleringer innenfor EU.

Sekretariatet deltok på International Investment Funds Conference, som ble avholdt i Luxembourg i oktober 2000. Dette er en rundebordskonferanse der nasjonale interesseorganisasjoner fra hele verden diskuterer og belyser temaer av felles interesse.

Foreningen har også holdt jevnlig kontakt med våre nordiske søsterorganisasjoner, for å holde seg oppdatert om aktuelle problemstillinger samt utviklingen i fondsmarkedet i de respektive nordiske land. I den forbindelse gjennomførte foreningen i 2000 i samarbeid med de nordiske søsterorganisasjonene en undersøkelse av kostnadsnivået (total shareholder cost) i de respektive land.
 

• Foreningen har øvd påtrykk overfor Finansdepartementet for å få fortgang i arbeidet med revisjon i lov om verdipapirfond. Dette har skjedd både gjennom telefonisk kontakt samt diverse purrebrev. Videre hadde sekretariatet et møte på embetsnivå i departementet i september 2000 der foreningens synspunkter ble framført. I forbindelse med arbeidet med loverevisjonen har foreningen rettet en henvendelse til Finansdepartementet med anmodning om at det åpnes for forvalterregistrering av verdipapirfondsandeler når den reviderte fondsloven legges fram. Samtidig har foreningen argumentert for at forbudet mot å tegne andeler i egne fond for ansatte som er omfattet av egenhandelsregelverket i verdipapirhandelloven bør oppheves i forbindelse med lovrevisjonen.
   
• Foreningen har nedsatt et utvalg for å avdekke bransjens behov for tilfredstillende betalingstjenester. Utvalget har også i sitt mandat å øve påtrykk for å utvikle egnede produkter for dette formål.
   
• Foreningen avga en omfattende og sterk kritisk høringsuttalelse i forbindelse med Kommunaldepartementets forslag til forskrift om kommunenes finansforvaltning. Høringsuttalelsen ble avgitt i god tid før høringsfristen og foreningens synspunkter inngikk som et viktig element i den relativt brede medieomtale som denne saken fikk. Foreningens synspunkter fikk fullt gjennomslag ved fastsettelsen av den endelige forskriften.
   
• I likhet med tidligere år har foreningen bidratt til å informere om og synliggjøre bransjen i media. Dette har i første rekke skjedd i tilknytning til publisering av foreningens markedsstatistikk, men også gjennom at media i økende grad ønsker foreningens syn på aktuelle saker vedrørende fondsbransjen.
   
• På oppdrag fra foreningen og noen av foreningens medlemmer har MMI gjennomført en utvalgsundersøkelse som belyser den norske befolkningens kunnskap om, holdning til, og bruk av verdipapirfond som sparealternativ. Resultatene fra undersøkelsen vil i løpet av 2001 bli benyttet til å profilere fondsbransjen overfor media.
   
• Foreningen har fra begynnelsen av 2000 og fram til dags dato avgitt følgende høringsuttalelser:
   
  • Oslo Børs’ modell for aksjeklassifisering i nye sektorer og nye indekser ved Oslo Børs.
     
  • Utkast til lov om innskuddsbasert tjenestepensjon (se tidligere omtale).
     
  • Varederivatutvalgets forslag til definisjon av varederivater.
     
  • Forskrift om overgangsregler for pliktig registrering i VPS.
     
  • Forslag til endring av verdipapirhandelsloven – innføring av tiltak mot ulovlig innsidehandel.
     
  • Ny indeksfamilie på Oslo Børs (der foreningen også deltok i et ekstern utvalg – jf. tidligere omtale).
     
  • Forslag til endringer i handelsregler for egenkapitalinstrumenter på Oslo Børs.
     
  • Utkast til lov om registrering av finansielle instrumenter.
     
  • Utkast til forskrift vedrørende kommunenes finansforvaltning (se tidligere omtale).
     
  • Utkast til forskrifter i tilknytning til lov om innskuddspensjon (se tidligere omtale).
     
  •  Utkast til utfyllende regler om flytting av midler knyttet til innskuddspensjonsordninger.
     
  • Forslag om å etablere en konvensjonsoversikt for det norske sertifikat og obligasjonsmarkedet.
     
  • Forslag om endring av flaggereglene og definisjon av oppgjørsvirksomhet.

I tillegg vil styret også trekke fram følgende enkeltsaker som det har vært arbeidet med i foreningen:
 

• Foreningen har hatt en dialog med Norges Bank vedrørende endring av forskriften om bankers adgang til lån og innskudd i Norges Bank mv., slik at verdipapirfond nå sidestilles med underliggende papirer som sikkerhet for lån i sentralbanken.
   
• Foreningen avholdt 9. februar 2000 et kontaktmøte med Kredittilsynets ledelse, der blant annet tilsynsdirektør direktør Bjørn Skogstad Aamo var til stede.
   
• Foreningen har rettet en henvendelse til Kredittilsynet med anmodning om å vurdere reglene for beregning av avkastning og risiko som skal oppgis i prospektet for verdipapirfond.
   
• Foreningen har sendt et brev til Finansdepartementet, hvor vi ba departementet vurdere regelverket for den skattemessige behandlingen av fond-i-fond løsninger.
   
• Foreningen har vært i dialog med Deloitte & Touche med sikte på å avklare hvorvidt foreningens interne bransjestandarder kommer i konflikt med den internasjonale Global Investment Performance Standard.
   
• Foreningen rettet en henvendelse til Oslo Børs i forbindelse med at renteindeksene ved børsen i perioder har hatt betydelige problemer med opprettholde ønsket stabilitet og bredde med hensyn til durasjon og utvalg.
   
• Foreningens korrespondanse med medlemmene skjer nå i hovedsak elektronisk via Nyhetsbrevet, som ble lansert i februar 2001. Opplegget effektiviserer informasjonen til medlemmene blant annet gjennom at det forenkler videredistribusjonen av informasjon fra foreningen internt i medlemsselskapene.

Styret vil til slutt trekke fram det betydelige løpende arbeid som legges ned i foreningens permanente utvalg; aksjeutvalget, renteutvalget og regnskapsutvalget, i tillegg til det tidligere omtalte markedsføringsutvalget som nylig er etablert.


Oslo, 24. april 2001


Arnfinn Kirkenes (leder)
Jan Penne (nestleder)
Pernille S. Christensen
Petter Kjellevold
Stein Jodal
Leif Ola Rød
Kristoffer Stensrud